全球能源市场正被推入一个越发危急的时刻。

 

　　2月28日，一声空袭划破德黑兰的天空，美国联合以色列发动“史诗怒火”行动，对伊朗本土实施大规模军事打击——这是47年来美以首次联合突袭伊朗，也是2003年伊拉克战争后美国在中东最大规模的军事行动。短短数小时内，伊朗防空系统、导弹阵地被重创，最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡。伊朗随即动用弹道导弹和自杀式无人机疯狂反击，霍尔木兹海峡被紧急封锁，全球能源市场瞬间陷入剧烈震荡，国际油价更是出现“暴涨暴跌”的史诗级震荡。

　　“暴涨暴跌”史诗级震荡

　　美伊冲突爆发以来，战火不停，油市震荡不停。

　　2月26日，第三轮美伊谈判不欢而散。特朗普发表白宫讲话，说“做出重大决定”。油价在27日开盘后立即上涨，4月交货的WTI轻质原油期货价格收于67.02美元/桶，涨幅为2.78%;4月交货的布伦特原油期货价格收于72.48美元/桶，涨幅为2.45%，盘中一度突破73美元/桶，创下近半年来新高。

　　如果说此时市场还处于观望状态，那么28日之后，随着美国、以色列对伊朗发动命名为“史诗怒火”“狮吼”行动，霍尔木兹海峡实质停运……接连的消息彻底燃爆油市，油价在当地时间3月1日开盘后再度上涨，布伦特原油价格当天一度上涨近13%，升至82美元/桶。

　　3月6日，WTI和布伦特均爬上90美元/桶，创2023年10月以来新高。很快，随着3月8日，伊朗选举阿里·哈梅内伊的次子穆杰塔巴·哈梅内伊为新一代领导者，油价在3月9日突破100美元/桶大关，盘中布伦特原油一度突破115美元/桶，WTI原油升至116美元/桶，较上周收盘价上涨25%~30%。随后虽有回落，但依然维持在100美元/桶以上。这是继2008年146美元/桶、2012年128美元/桶之后，与2022年3月俄乌冲突后几乎相当的油价。

　　受国际油价暴涨冲击，日本东京股市两大股指3月9日开盘大跌。截至3月9日下午3时，日经225种股票平均价格指数和东京证券交易所股票价格指数跌幅均超过5%。市场担忧情绪骤然升级，投资者纷纷采取避险抛售操作。

　　韩国股市开盘后也出现大跌，主要股指暴跌触发“临时停牌”机制。据韩国证券交易所消息，当地时间9时6分左右，因韩国KOSPI200指数期货剧烈波动，韩国证券交易所启动“临时停牌”措施，暂停程序化交易卖出操作5分钟。机制触发时，KOSPI200指数期货报773.90点，较前一交易日收盘价下跌53.75点，跌幅达6.49%。

　　3月9日，美国总统特朗普在一场新闻发布会上称，由于美国和以色列对伊朗的袭击造成市场动荡，他将取消一些与石油相关的制裁，以平抑油价。消息一出快速缓解了市场恐慌情绪。国际油价在3月10日亚洲交易时段大幅下跌，跌破90美元/桶关口。

　　海运浩劫，成本暴涨近十倍

　　与油价同步暴涨的还有海运贸易运输费用。当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

　　尽管伊朗国家电视台3月6日援引军方消息明确表示，“霍尔木兹海峡仍然开放，只针对属于美国或以色列的船只”，但海峡通航量已出现断崖式下跌。

　　船视宝数据显示，3月1日通过霍尔木兹海峡的船舶仅44艘次，较战前日均124艘次大幅缩水;3月2日深夜，伊朗学生通讯社确认，已有26艘油轮在海峡外徘徊、27艘直接停航，合计1200万桶原油被堵在海峡入口无法外运;到3月3日，被困在海峡内外的船舶已达约200艘，其中60艘为VLCC(超大型油轮)，占全球未受制裁船队的近8%，能源运输通道近乎陷入瘫痪。

　　航运受阻直接引发海事保险市场的剧烈动荡。3月5日起，多家海事保险商宣布取消海湾地区战争险。达信海事业务主管表示，战争险费率可能从战前的0.25%飙升至0.5%甚至1%，涨幅达25%~50%。与此同时，VLCC运价飙至360点，折合10~11美元/桶，战争附加费直接翻倍，部分保赔协会甚至直接停止为途经霍尔木兹海峡的船舶提供保险服务。

　　直至3月6日，国际保险公司才重新签订进入波斯湾和霍尔木兹海峡的船舶新战争险合同，但条款更为苛刻：战争险费率定为船体重置价值的1%，且需每7天续保一次——这与战前仅0.25%的费率形成天壤之别。

　　据简单测算，以一艘VLCC平均1亿美元的船价计算，目前从波斯湾运油单航次的战争险保费高达200万~300万美元，较战前的25万美元暴涨近十倍。运价也随之创下历史新高。

　　更严重的是，海峡封锁迫使大量船只绕道好望角，直接打乱了全球船期的周转节奏。原本中东—欧洲线单程仅需45天，如今绕行后可能延长至60天，船舶周转效率大幅下降，导致下一班船期的空班(BlankSailing)数量激增。这种运力紧张不仅局限于中东航线，更通过全球船期网络传导至地中海、欧洲乃至美东航线，引发全局性的运价上涨。

　　中国石油集团经济技术研究院首席经济学家戴家权算了一笔账：“正常情况下，中东到中国航线的运费，摊到每桶油上不足2美元;现在运费已涨到4~5美元，直接翻了一倍。”他进一步警示，保险费暴涨固然会增加成本、压缩利润，但更核心的风险在于，部分船只可能因无法获得保险而被迫停航，这将进一步加剧运力紧张，“资源进不来、运输断了、供应缺了，才是最致命的问题。”

　　欧洲能源市场陷入恐慌

　　从俄乌冲突到美伊冲突，欧洲似乎陷入了一个循环：每当美国卷入或挑起一场远离其本土的地缘冲突，欧洲总是那个最先感到疼痛、且疼痛感持续最久的角色。这一次，剧本似乎再次重演。

　　随着伊朗伊斯兰革命卫队发布公告，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。另一个噩耗传来。全球最大的LNG出口国之一卡塔尔宣布，由于其位于拉斯拉凡和梅赛义德的两处关键LNG生产设施遭到无人机袭击，决定暂停生产。卡塔尔每年出口约8240万吨LNG，占全球供应量的近20%，其产品几乎全部经由霍尔木兹海峡运出。

　　这两记重拳，直接击中了欧洲能源供应的软肋。自俄乌冲突后，欧洲大幅削减了从俄罗斯进口的管道天然气，转而高度依赖来自美国和卡塔尔的船运LNG。数据显示，卡塔尔供应了欧盟进口LNG的10%至15%。如今，供应源头和运输通道同时受阻，欧洲能源市场瞬间陷入恐慌。

　　市场的反应是立竿见影的。作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心天然气期货价格，在3月2日至3日一度暴涨超过55%，盘中最高触及每兆瓦时65.50欧元。彭博社分析指出，欧洲天然气价格本周涨幅可能超过60%。尽管当前价格仍远低于2022年能源危机时超过300欧元的历史峰值。

　　价格飙升让欧洲处于脆弱状态：西班牙批发电力市场(OMIE)的高峰时段电价将达到106.6欧元/兆瓦时。对于西班牙的化工、化肥或陶瓷等高耗能工业而言，其盈利临界点通常在50至60欧元/兆瓦时之间。若价格长期停滞于此高位，或将引发新一轮工厂倒闭潮，并导致通胀反弹。在德国，受冲击最大的将是化工行业，该行业每年消耗大量天然气，是德国最大的工业消费者。

　　不仅如此，欧洲的天然气库存正处于危险的低位。随着冬季结束，欧洲的天然气储备已大量消耗。咨询机构ICIS预测，若失去卡塔尔的长期合约供应，欧洲天然气市场在未来三个月内将面临约14%的供应缺口。

　　雪上加霜的是，俄罗斯总统普京在3月4日接受采访时表示，鉴于欧盟正计划进一步限制进口俄罗斯天然气，俄方可以考虑立即停止向欧洲供气。在失去俄罗斯管道气、又面临中东LNG断供风险的双重夹击下，欧洲的能源安全架构正发出刺耳的警报。

　　或将释放战略石油储备

　　3月6日，日本东京，一个消息从政府内部传出，没有发布会，没有正式文件，只有“知情人士”几个字开头：日本政府正在考虑单独释放国家石油储备。如果落实，这将是1978年建立石油储备制度以来，日本第一次独立动用国家石油储备。

　　就在消息流出的前一天，日本有些企业已经扛不住了——日本逾九成原油进口依赖中东，其中70%~80%的油轮必须经过霍尔木兹海峡。截至3月5日，至少44艘与日本相关的船只滞留在波斯湾内，大部分是运输原油和LNG的能源船。而布伦特原油期货在这一天向上触及90美元/桶，每涨10美元日本原油进口成本就增加1.3万亿日元。据央视报道，部分日本炼油企业已向日本政府申请释放国家战略储备原油。

　　截至2025年12月底，日本石油总储备相当于254天国内消费量。这个储备量分三块：国家储备146天、私营部门储备101天、产油国联合储存7天。历史上，日本共动用过三次储备。而这次不同的是，日本准备释放的是国家储备那一块，这也是日本自1978年以来的第一次。一旦动用，那就意味着，这一次霍尔木兹海峡的封锁，对于日本来说比任何一次都更致命。

　　考虑到动用战略石油储备涉及七国成员集团(简称G7)，3月9日早些时候他们举行了电话会议，讨论如何应对美国和以色列对伊朗战争引发的油价飙升。他们在声明中表示，准备采取“必要措施”支持全球能源供应，其中包括释放石油库存，但目前尚未决定实施。

　　战略石油储备通常由国际能源署(IEA)协调释放。国际能源署的32个成员国手中都持有战略石油储备，它们的作用，就是在全球能源供应遭遇重大冲击时，迅速向市场注入额外供应，以平抑价格、缓解恐慌。历史上，协调释放战略储备只发生过五次，其中两次发生在俄乌冲突期间。在此之前，利比亚供应中断、卡特里娜飓风以及第一次海湾战争期间都曾动用过储备。

　　有知情人士透露，一些美国官员认为，如果局势继续恶化，联合释放3亿至4亿桶石油储备，将是一个合适的规模。这相当于国际能源署公共储备总量12亿桶中的25%~30%。这说明，当前局势在主要国家眼里，已经具备了启动大规模应急工具的可能性。

　　IEA负责人法提赫·比罗尔表示，霍尔木兹海峡的局势对石油市场构成“重大且不断增加的风险”。一名了解G7财政部长讨论情况的官员表示：“大家对此基本达成了一致意见。并不是有人反对，只是时机问题。仍需要更多分析。”不过，据法国媒体报道，G7成员国领导人可能在本周晚些时候就是否动用战略石油储备做出最终决定。不论释放与否，市场对供应中断的集中担忧已经为2026年世界经济与能源市场蒙上了一层强烈的不确定性。

　　责任编辑：周志霞