2026年，国际原油价格震荡走高，对应原油变化率持续处于正值范围运行，成品油零售限价兑现年内首个“三连涨”。但由于汽柴油基本面表现差异明显，基本面主导作用大于零售限价上调的直接影响，使得汽柴油批发价格走势出现明显背离：汽油受出行及补货需求支撑，价格整体震荡偏强；柴油受终端开工不足、需求偏弱拖累，价格持续震荡偏弱运行。在此格局下，汽柴油批零价差与批发价差持续扩大。

原油价格上涨 变化率正向运行

        进入2026年，国际原油价格低位反弹，震荡上涨。截至2月23日收盘，WTI报原油价格为66.31美元/桶，布伦特报原油价格为71.49美元/桶，较年初低位分别上涨10.32美元/桶和11.53美元/桶。

        促使原油价格上涨的主要因素有以下几个方面。一是美国针对南美石油某国采取军事行动，多次扣押油轮，南美石油出口受到限制，后期又有美国极寒天气影响油田开发，市场担忧原油供应。二是沙特带领的OPEC+组织中8个产油国继续暂停增产，基本面有所改善。三是中东局势扰动，地缘风险对油价存在支撑。

        国际油价呈现震荡上涨走势，原油变化率持续处于正向区间运行，成品油零售限价达成年内首个“三连涨”。截至2月25日，国内成品油市场历经4次调价窗口，分别为3次上调、1次搁浅，标准汽柴油累计分别上调465元/吨和450元/吨。

基本面表现不一 汽柴油批发价走势分化

        虽然成品油零售限价上涨，但对国内汽柴油市场提振作用有限，汽柴油价格受到基本面影响更强。2026年，汽柴油批发价格走势分化，价差持续扩大。截至2月24日，国内汽油均价为7394元/吨，柴油均价为5893元/吨，汽柴油均价价差在1500元/吨。

        从汽油市场来看，2025年国庆假期后，公众远距离驾车出行需求下滑，回归日常通勤为主，叠加新能源替代影响，终端需求逐渐下滑，汽油批发价格稍有下滑。元旦假期带动汽油刚需阶段性好转，且原油走势偏强，对汽油价格形成一定支撑。1月下旬开始，下游提前备货春节需求，贸易需求增加，且生产端裂解价差收窄，生产企业推涨意愿较强，加之调和原料成本高企，船单市场价格偏高，多重因素支撑汽油价格上涨。

        从柴油市场来看，2025年四季度前期，工矿、基建类等室外施工项目多有赶工需求，且电商大促带动仓储物流等终端需求好转，柴油价格短时反弹。但随着年末气温持续下降，户外工程受限，终端开工负荷下滑，柴油需求疲软。进入2026年，春节假期效应逐步显现，终端行业陆续进入停工休假模式，市场整体需求呈现持续性萎缩态势。同时，贸易环节受需求低迷影响，投机性采购意愿大幅降低，且销售单位多在新一年度进行“开门红”促销操作，优惠幅度扩大，进一步使得柴油批发价格持续下滑。

需求预期不一 柴汽价差有望收窄

        国际原油方面，宏观上美联储降息节奏进一步放缓，但市场对美元不信任导致美元持续贬值，OPEC+延续暂停增产的策略，美国石油需求依然偏弱。受基本面拖累，国际原油价格整体以偏弱波动为主。原油方面或难以对国内汽柴油批发价格形成核心利好支撑。

        供应方面。3月，石家庄炼化、塔河炼化均有检修计划，预计主营炼厂开工负荷下滑。山东地炼方面，神驰于2月下旬开工、3月将全面恢复生产，尚能计划3月中旬恢复开工，暂无其他炼厂计划检修，地炼开工负荷预计提升。综合预计，3月，汽柴油日产量下降，供应端或对市场价格形成支撑。

        汽油需求方面。随着春节假期结束，居民逐渐返工，出行结构从假期的探亲访友、自驾出游快速回归至日常通勤为主的刚性常态。随着出行半径缩短、频次回落，汽油终端整体消耗速率随之放缓，市场短期难再维持假期带来的高消耗水平。虽然本轮零售限价上调窗口开启，以及节后终端加油站短时补货刚需释放，对汽油批发价格形成阶段性支撑。但从长远来看，汽油整体需求呈现边际下滑趋势。需求疲软将对汽油批发价格走势形成压制，汽油价格或下跌。

        柴油市场方面。当前，中下游节前备货库存仍有待消化。后期，随着工矿、基建等行业陆续复工复产，终端开工负荷逐步回升，贸易端投机需求有望改善。叠加当前柴油裂解价差处于低位，生产企业推涨意愿较强，预计柴油价格存在上涨预期。

        未来，汽油价格将回落，柴油价格将上涨，汽柴油批发价差有望收窄。

责任编辑：曲绍楠