近日，埃克森美孚、壳牌、道达尔能源、雪佛龙和bp五大行业巨头相继披露二季度财报。

        数据显示，五家企业净利润均出现两位数的同比下滑，最大降幅达到34%，上半年累计利润缩水规模超过百亿美元。

        这一集体“失速”现象，既折射出地缘政治冲突、大宗商品价格震荡等外部压力，也暴露出传统能源巨头在绿色转型与成本控制间的艰难平衡。

        面对市场寒冬，企业策略分化明显：一部分企业选择以增产对冲价格风险，另一部分企业则通过结构性改革强化财务韧性。一场关于能源行业未来路径的博弈正在悄然展开。

• 埃克森美孚：利润同比下降23%

        近日，埃克森美孚发布业绩报告显示，二季度利润为70.82亿美元（合每股盈利1.64美元），去年同期为92.4亿美元，同比下降23%；上半年利润为147.95亿美元（合每股盈利3.4美元），去年同期为174.6亿美元，同比下降15%。

        埃克森美孚2025年二季度虽净利润同比下降23%（至70.82亿美元），但通过结构性成本节约（累计135亿美元）和上游产量创合并后季度新高（463万桶油当量/日），维持了核心竞争力；下游高价值产品销量创新高，但化学品利润同比暴跌63.9%。运营现金流稳健（115.5亿美元），自由现金流压力（同比下降5.3%）需关注资本效率。

        2019年以来，公司累计实现135亿美元的结构性成本节约。在价格和利润率保持稳定的前提下，新项目预计到2026年为公司创造超过30亿美元的收益。

        埃克森美孚首席执行官伍德伦表示：“二季度的业绩再次证明了我们的竞争优势。上游产量达到自埃克森与美孚合并以来的二季度最高水平。高价值产品销量也创下历史最佳季度纪录。无论市场状况或地缘政治如何变化，公司都将持续为股东创造价值。”

        未来，公司计划通过五年扩张计划（2026—2030）加大低成本油气项目投资，到2030年总产量达到540万桶油当量/日，新项目预计2026年前创造超过30亿美元的收益；但长期面临能源转型加速和地缘政治风险，需加速布局低碳业务以平衡传统油气与新能源转型压力。

• 壳牌：调整后利润同比下降32%

        近日，壳牌公布二季度业绩，调整后利润为42.64亿美元，去年同期为62.93亿美元，同比下降32%，环比下降24%；上半年调整后利润为98.41亿美元，去年同期为140.27亿美元，同比下降30%。

        壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万表示：“公司持续聚焦绩效提升、成本管控与流程精简，自2022年来已经实现39亿美元的结构性降本。”

        二季度，壳牌油气产量为173.2万桶油当量/日，一季度为185.5万桶油当量/日，去年同期为178.3万桶油当量/日；上半年油气产量为179.3万桶油当量/日，去年同期为182.8万桶油当量/日。二季度，壳牌综合天然气业务调整后利润为17.37亿美元，一季度为24.83亿美元，去年同期为26.75亿美元；上半年该业务调整后利润为42.2亿美元，去年同期为63.54亿美元。

        二季度，壳牌上游业务调整后利润为17.32亿美元，一季度为23.37亿美元，去年同期为23.36亿美元；上半年该业务调整后利润为40.68亿美元，去年同期为42.7亿美元。二季度，壳牌的市场营销业务调整后利润为11.99亿美元，一季度为9亿美元，去年同期为10.82亿美元；上半年该业务调整后利润为20.99亿美元，去年同期为18.63亿美元。

        二季度，壳牌可再生能源和能源解决方案业务调整后利润为-900万美元，一季度为-4200万美元，去年同期为-1.87亿美元；上半年该业务调整后利润为-5100万美元，去年同期为-2400万美元。

        二季度及上半年，壳牌业绩呈现传统能源板块盈利承压、成本控制显效与新能源转型持续推进的复杂态势。调整后利润同比大幅下降，主要受到天然气利润腰斩、上游业务微幅下滑及化学品暴跌的拖累，反映国际能源价格波动及化工行业低迷影响；但通过结构性降本39亿美元及市场营销业务增长13%，部分对冲了利润下滑。股息稳步提升3%~4%，显示公司优先维护股东回报；现金流虽同比下降但保持正向，支撑财务灵活性。可再生能源业务亏损同比收窄73%，转型初见成效但尚未盈利。

        未来，壳牌将持续平衡传统能源的利润稳定性与新能源的长期投入，若油气价格企稳、化工周期复苏，以及绿电项目落地加速，业绩或逐步改善，但转型阵痛仍将持续。

• 道达尔能源：调整后利润同比下降23%

        近日，道达尔能源公布二季度业绩，调整后利润为35.78亿美元，去年同期为46.72亿美元，环比下降15%，同比下降23%；上半年调整后利润为77.7亿美元，去年同期为97.84亿美元，同比下降21%。

        道达尔能源首席执行官潘彦磊表示：“二季度，公司财务表现稳健。上半年，公司持续稳步推进多元能源战略，油气与电力产量均实现增长。其中，二季度油气产量同比增长超过3%，上半年电力产量同比增长超过20%。”

        二季度，道达尔能源油气产量为250.3万桶油当量/日，一季度为255.8万桶油当量/日，去年同期为244.1万桶油当量/日；上半年油气产量为253.1万桶油当量/日，去年同期为245.1万桶油当量/日。二季度，道达尔能源勘探生产部门调整后利润为19.74亿美元，一季度为24.51亿美元，去年同期为26.67亿美元；上半年，该部门调整后利润为44.25亿美元，去年同期为52.17亿美元。

        二季度，道达尔能源综合液化天然气部门调整后利润为10.41亿美元，一季度为12.94亿美元，去年同期为11.52亿美元；上半年，该部门调整后利润为23.35亿美元，去年同期为23.74亿美元。二季度，道达尔能源综合电力部门调整后利润为5.74亿美元，一季度为5.06亿美元，去年同期为5.02亿美元；上半年，该部门调整后利润为10.8亿美元，去年同期为11.13亿美元。

        二季度，道达尔能源炼油、化工部门调整后利润为3.89亿美元，一季度为3.01亿美元，去年同期为6.39亿美元；上半年，该部门调整后利润为6.9亿美元，去年同期为16.01亿美元。二季度，道达尔能源营销、服务部门调整后利润为4.12亿美元，一季度为2.4亿美元，去年同期为3.79亿美元；上半年，该部门调整后利润为6.52亿美元，去年同期为6.34亿美元。

        道达尔能源呈现传统能源利润收缩、新能源布局加速与现金流阶段性改善的特征。调整后利润同比下降21%~23%，主要受勘探生产利润下降及炼油化工利润腰斩板块拖累，反映油气价格波动及化工行业需求疲软的影响；但油气产量同比增长，综合电力产量增长，显示传统能源稳产与新能源扩张并举的战略成效。各业务线中，综合电力部门利润增长，营销服务部门增长，成为增长亮点；而液化天然气部门利润微降，化学品部门暴跌，显示行业周期性压力。

        CEO潘彦磊强调多元能源战略持续推进，未来若油气价格企稳、化工周期复苏及绿电项目规模化落地，业绩或逐步改善，但新能源转型的资本投入仍需时间转化为利润贡献，短期传统业务盈利承压与长期低碳转型的平衡仍是关键。

• 雪佛龙：调整后利润同比下降34%

        近日，雪佛龙公布二季度业绩，调整后利润为30.53亿美元（合每股盈利1.77美元），去年同期为46.77亿美元（合每股盈利2.55美元），同比下降34%；一季度为38.13亿美元（合每股盈利2.18美元）；上半年调整后利润为68.66亿美元（合每股盈利3.95美元），去年同期为100.93亿美元（合每股盈利5.48美元），同比下降32%。

        雪佛龙首席执行官沃思表示：“二季度业绩反映了公司强劲的执行力、创纪录的产量，以及卓越的现金创造能力。二叠纪盆地产量增至100万桶油当量/日，美国及全球范围内的产量均创下新纪录，运营现金流几乎达到公司历史上的最高水平。”

        二季度，雪佛龙的油气产量为339.6万桶油当量/日，一季度为335.3万桶油当量/日，去年同期为329.2万桶油当量/日；上半年油气产量为337.4万桶油当量/日，去年同期为331.9万桶油当量/日。二季度，雪佛龙美国上游业务利润为14.18亿美元，一季度为18.58亿美元，去年同期为21.61亿美元；上半年该业务利润为32.76亿美元，去年同期为42.36亿美元。

        二季度，雪佛龙国际上游业务利润为13.09亿美元，一季度为19亿美元，去年同期为23.09亿美元；上半年该业务利润为32.09亿美元，去年同期为54.73亿美元。二季度，雪佛龙美国下游业务利润为4.04亿美元，一季度为1.03亿美元，去年同期为2.8亿美元；上半年该业务利润为5.07亿美元，去年同期为7.33亿美元。二季度，雪佛龙国际下游业务利润为3.33亿美元，一季度为2.22亿美元，去年同期为3.17亿美元；上半年该业务利润为5.55亿美元，去年同期为6.47亿美元。

        雪佛龙业绩呈现传统能源利润承压、产量创新高与现金流稳健的特征。调整后利润同比下降32%~34%，主要受美国及国际上游业务利润大幅下滑影响，反映油气价格波动或成本上升压力；但油气产量同比增长，二叠纪盆地产量突破百万桶，显示传统能源稳产能力突出。下游业务中，美国下游利润增长成为亮点，但国际下游增长缓慢。

        公司CEO沃思强调产量纪录与现金创造能力。所以，分析机构预测，未来若油气价格企稳、成本管控持续显效，利润或逐步修复。

• bp：基本重置利润同比下降15%

        近日，bp公布了财务业绩，二季度基本重置成本利润为23.53亿美元，去年同期为27.56亿美元，同比下降15%。

        上半年，bp基本重置成本利润为37.34亿 美元，去年同期为54.79亿美元，同比下降32%。

        bp首席执行官默里·奥金克洛斯表示：“二季度，公司在运营和战略层面均表现强劲。今年已经成功投产5个新的重大油气项目，并取得10项勘探发现。本年度已经完成或宣布的资产剥离预计带来约30亿美元的收益，并实现约17亿美元的结构性成本节约。”

        二季度，bp资本支出为33.61亿美元，一季度为36.23亿美元，去年同期为36.91亿美元；上半年为69.84亿美元，去年同期为79.69亿美元。二季度，bp天然气与低碳能源部门息税前基本重置成本利润为14.62亿美元，一季度为9.97亿美元，去年同期为14.02亿美元；上半年为24.59亿美元，去年同期为30.06亿美元。

        二季度，bp石油生产与营运部门息税前基本重置成本利润为22.62亿美元，去年同期为30.94亿美元；上半年为51.57亿美元，去年同期为62.19亿美元。二季度，bp客户与产品部门息税前基本重置成本利润为15.33亿美元，去年同期为11.49亿美元；上半年为22.1亿美元，去年同期为24.38亿美元。

        bp 业绩呈现传统能源利润收缩、战略转型加速与财务韧性增强的特点。基本重置成本利润下降，主要受石油生产与营运部门利润大幅下滑的拖累，反映油气价格波动或成本压力；但天然气与低碳能源部门利润同比增长和客户与产品部门增长，显示低碳转型与下游业务扩张成效。

        公司CEO奥金克洛斯强调战略执行力度，5个新油气项目投产、10项勘探发现和里海区块收购，凸显传统能源稳产与资源储备补充能力。bp表示，公司已与阿塞拜疆国家石油公司签署全面协议，将收购里海两个勘探开发区块，并就亚特兰蒂斯重大设施扩建项目做出最终投资决定。

        未来，若油气价格企稳、成本管控持续显效，传统业务利润或逐步修复；低碳部门利润同比增长虽仍低于传统业务，但亚特兰蒂斯项目扩建等投资或加速能源转型。

责任编辑：曲绍楠