6月，国内成品油刚需波动有限。主营炼厂开工负荷虽高，但地炼开工负荷偏低。低库存对价格形成一定支撑。再者，原油期货价格涨幅实现突破，在消息面和政策面都对成品油价格形成向上拉力。6月下旬及7月，供应将继续对价格形成支撑，汽油需求存在增加预期，柴油需求存在下降可能，叠加高油价之下买方观望情绪增强，预计成品油价格走势或分化。

• 汽柴油价格震荡上涨

        6月上中旬，国内汽、柴油价格均呈现震荡上涨走势，二者价差持续扩大。

        具体来看，6月初至6月6日，汽、柴油价格均呈现下跌走势。6月9日，汽油价格止跌反弹，但柴油价格跌势未改。随后，汽、柴油价格均涨后下跌而后反弹。但是，汽油的涨幅持续高于柴油。据卓创资讯数据，截至6月20日收盘，国内汽油均价为8129元/吨，柴油均价为7111元/吨，分别创下3月7日和1月21日以来的最高纪录。6月上中旬，汽油最低价格出现在6月6日为7706元/吨，柴油最低价格出现在6月11日为6778元/吨；最高价格均出现在6月20日。6月上中旬，国内成品油价格涨多跌少，汽、柴油单日最高涨幅均出现在6月12日，分别达到174元/吨和146元/吨。

• 检修较多，低库存支撑油价上涨

        6月上中旬，湖南石化、燕山石化和齐鲁石化的全部或部分装置处于检修中，锦西石化和天津石化分别于6月9日和6月16日检修结束。山东炼厂方面，除了在去年已经停工的正和、昌邑、华星、汇丰等企业外，今年4—6月，中海外、海化、齐润、海科瑞林开始进入常规停工检修。

        据卓创资讯开工负荷模型显示，截至6月20日，国内主营炼厂平均开工负荷为81%，较5月底回升6.18个百分点。但是，山东地炼一次常减压开工负荷仅在51.07%。近年来，国内成品油市场交投氛围较疲软，国内炼厂多维持低库存策略。这对成品油价格形成一定的支撑作用。

• 汽柴需求各异，仍存共性

        汽油方面。6月初处于端午假期期间，假期虽短但气温较适宜居民驾车外出旅行，从而带动汽油需求。节中和假期结束后，汽油市场均见补货操作，对汽油价格形成支撑。买方补货结束之后，因无节假日支撑，终端加油站出货持续偏稳，市场开始转为消化库存。此外，从气温方面来看，6月气温升高，车用空调用油支撑汽油需求。不过，随着新能源汽车的普及率越来越高，以及居民骑行电动车出勤频率增加，车用空调用油对汽油需求的支撑转弱。

        影响柴油需求的因素较为明显。从利多因素来看，首先，年中电商购物节期间，物流运输用油需求提供支撑；其次，北方陆续开始夏收，农业机械用油需求增加。从利空因素来看，四大海域伏季休渔抑制渔船用油需求；再次，南方多地进入雨季，影响工矿、基建等户外工程施工，导致其对柴油需求的减少。可以说，影响柴油需求的多空因素是持续伴随存在的，需求对柴油市场价格的影响是在双方博弈中体现出来的。

        此外，对于成品油需求来说，除了汽柴油市场各自的特性之外，也存在一定的共性，即批零价差处于相对较低的水平。尤其是随着后期成品油价格上涨，部分单位批发价格涨至限价。在这种情况下，加油站利润薄，持续维持“以销定采”的谨慎策略。这限制了批发环节的需求，在一定程度上对批发价格的涨幅起到了抑制作用。

• 原油涨幅实现突破，带动油价上涨

        除了供需面外，原油价格走势对成品油价格产生了极大影响。欧佩克+继续增产利空油市。然而，夏季能源需求增加、美国公布了有利的就业报告，以及中东地缘政治紧张局势加剧利多行情，令原油期货走出震荡上涨行情。

        据统计，截至6月19日收盘，WTI价格为77.58美元/桶，布伦特价格为78.85美元/桶，分别较6月2日增长15.06美元/桶和14.22美元/桶。原油期货价格涨幅实现突破，对国内成品油价格形成有力的成本支撑和消息面上的带动。

        从具体表现上来看，一方面，原油期货价格上涨带动国内参考的变化率上行，使6月3日及6月17日国内成品油零售限价遭遇上调。这从政策面支撑了汽柴油价格震荡上涨。另一方面，从前文的分析来看，国内成品油市场的刚性需求并不乐观。然而，因原油涨幅较大，尤其是在中东地缘政治紧张局势发酵之后，原油单日涨幅超过7%，导致国内炼厂在担忧原料成本增加下纷纷上调价格。市场投机需求被带动，贸易商增加采购量刺激了炼厂出货的积极性。

• 6月下旬及7月油价走势分化

        从供应端来看，主营单位湖南石化、燕山石化、齐鲁石化等炼厂仍然处于检修之中。山东炼厂方面，短期内长期停工的检修炼厂暂无开工计划，部分短期停工的炼厂开工计划尚不明确。7月，山东东营、菏泽，以及陕西延长的个别炼厂有停工检修计划。因此，6月下旬及7月，国内成品油供应量或恢复有限，山东炼厂或维持低负荷运行态势，供应依旧对成品油价格形成支撑。

        从需求端来看，即将进入暑假，公众驾车外出旅游增加，以及高温天气，均将对汽油的刚性需求形成支撑。然而，新能源汽车对燃油车的替代占比增加，仍将持续抑制汽油需求。预计汽油需求虽有增加，但并不明显。柴油方面，电商年中大促进入尾声，物流运输行业逐渐回归平稳，对柴油的需求量或下降。伏季休渔、南方进入梅雨季节、夏季台风多发及高温抑制户外作业，均对柴油需求起到抑制作用。柴油将逐步“迈入”需求淡季。成品油需求分化，对汽油价格的支撑力度较强，而对柴油价格存在削弱可能。

        此外，近期在地缘政治因素影响下，原油期货价格和国内成品油价格均涨至高位。由于需求并无实质跟进，买方观望情绪增强，终端采取刚需采购策略，贸易商则在消化库存中择机小单补货。后期，在需求偏淡之下，国内买方或延续按需补货策略。

责任编辑：曲绍楠