国际油价在60美元/桶附近震荡，既有石油输出国组织及其盟友计划增产的贡献，也有美国总统特朗普发起关税战的贡献，同时也反映了全球经济发展的实际与预期状况。

　　进入2025年以来，国际原油价格一路震荡下行。5月5日，美国西德克萨斯中质油(WTI)结算价格更是进一步下探57.13美元/桶，创2021年2月以来新低。英国伦敦洲际交易所布伦特原油(Brent)5月5日结算价格60.23美元/桶，距离60美元/桶的关口价格也是近在咫尺。

　　自从2014年全球石油供需状况进入新一轮宽松周期以来，国际原油价格持续下行，叠加2020年的全球新冠疫情和欧佩克及其盟友短暂的减产协议破裂影响，WTI近月期货合约价格跌破了“零”创出了“负价格”的奇迹。欧佩克及其盟友从2017年开始正式执行限产保价政策，竭力把国际原油价格维持在产油国相对“舒适”的位置。但是，随着欧佩克及其盟友限产保价时间不断延长，国际原油价格在相对高位维持时间较长，全球新建产能保持稳定增长，高成本产能迟迟不退出市场，欧佩克及其盟友的市场份额不断被蚕食。在价格与市场份额之间，欧佩克及其盟友需要找到一个平衡点，以免一味追求背离市场供需状况的“舒适”价格而失去市场份额，甚至导致欧佩克与盟友的关系失和、联盟破裂，掀起一轮新的价格战。

　　据国际货币基金组织(IMF)，哈萨克斯坦、伊拉克、阿尔及利亚、伊朗、科威特、阿联酋、沙特、利比亚、阿塞拜疆等9个产油国2025年财政预算平衡油价的平均值和中位值分别是90.82美元/桶和90.94美元/桶，这或将是欧佩克及其盟友相对“舒适”的价格水平。而实际上，自从2014年国际原油价格从中期高位回落至中期低位以来，2015—2024年十年间，WTI和Brent原油平均价格分别为62.14美元/桶和66.25美元/桶，与近期价格水平基本相当。

　　此外，2025年3月12—20日，美国达拉斯联邦储备银行对83家美国本土石油勘探开发公司的调查数据显示，不同地区产油井关井价格最大相差19美元/桶，最低的只有26美元/桶，最高的45美元/桶，平均值37.5美元/桶，中位值38美元/桶;不同地区的新井盈亏平衡价格最大相差9美元/桶，最低61美元/桶，最高70美元/桶，平均值64美元/桶，中位值62.5美元/桶。这意味着，如果国际原油价格较长时间维持在欧佩克及其盟友的“舒适”位置，美国新钻油井将获得很好的投资收益，钻完井活动将持续高涨，美国石油产量将持续攀升，对未来的供需平衡产生长期困扰。

　　而当国际原油价格重回60美元/桶，甚至进一步下行至50美元/桶，不仅美国新钻油井的积极性和投资锐减，而且会导致很多付现成本较高的油井缩短生产期，提前触发经济极限产量而关停退出市场。欧佩克及其盟友如果能够继续合作维持全球石油供需相对稳定，支持国际原油价格维持在50～60美元/桶或45~65美元/桶区间内运行一段较长时间，全球石油供需状况将进入一个新的由市场主导的阶段，为国际原油价格进入一个中期周期性的上涨轨道奠定基础。

　　我们要相信，一个依靠限产维持较高水平的价格是不可持续的。同样，一个向下严重偏离全球石油供需平衡的价格、抑制投资去产能的偏低价格也是不可持续的;短期价格剧烈震荡不会改变，中期价格的周期性特点也会持续，而长期价格呈上涨趋势，这就是国际原油价格的基本特点。

　　责任编辑：周志霞