2024年中国石油利润最高，中国海油营收利润双增长，中国石化则双降。

　　近日，中国石油、中国海油、中国石化先后发布2024年年报。整体来看，2024年“三桶油”合计营收约6.43万亿元，归母净利润超3529亿元。具体来看，中国石油盈利规模居首，归母净利润达1646.8亿元，创历史新高。中国海油是“三桶油”中唯一营收、净利润双增长的公司。中国石化营收和净利润双降。

　　增储上产为利润提升核心

　　国际油价走低被“三桶油”视为影响经营波动的主要原因。

　　2024年，国际原油市场供需总体宽松，布伦特原油全年均价同比跌近3%至79.9美元/桶。但得益于增储上产和提质降本增效的整体战略，中国石油和中国海油上游油气勘探开发业务实现逆势增长，成为利润提升核心的原因。

　　2024年，中国海油实现油气净产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%，超出年初指引上限，产量增长行业领先。在中国，得益于渤中19-6等油气田的贡献，净产量同比上升5.6%;在海外，得益于圭亚那Payara项目等的投产，净产量同比大幅上升10.8%。

　　“低成本优势一直是中国海油的护城河。”中国石油大学(北京)经济管理学院教授金镭表示。2024年，中国海油桶油主要成本为28.52美元/桶油当量，同比下降约1.1%，成本竞争优势持续强化。

　　中国石油油气增储上产同样成效显著，2024年在塔里木盆地、四川盆地、准噶尔盆地、鄂尔多斯盆地、松辽盆地取得多项重大突破和重要发现。不过，化工和成品油销售业务因表现不佳拖累中国石油整体业绩。年报显示，2024年，中国石油炼油和化工新材料分部经营利润同比下滑42.7%至214亿元;销售分部成品油总销量1.6亿吨，同比下滑4.1%，量价下滑致经营利润同比下降31.2%至165亿元。

　　新能源业务开启盈利周期

　　在传统油气业务保持稳健发展的同时，“三桶油”正以空前的力度推进绿色低碳转型。年报披露，通过构建“油气+新能源”双轮驱动发展格局，“三桶油”在风电、光伏发电、地热能、氢能、碳捕集利用及封存(CCUS)等业务领域形成突破性进展。

　　特别是中国石油，年报显示，油气和新能源分部经营利润同比增长7.1%达1679亿元，系公司四大业务分部经营利润之首。2024年风光发电量47.2亿千瓦时，比上年同期的21.8亿千瓦时增长116.2%;新增风光发电装机规模495.4万千瓦;新签地热供暖合同面积7512万平方米。吉林油田首个大型集中式风电项目、青海格尔木首个百万千瓦级光伏电站并网发电，大庆林甸风光发电、克拉玛依264万千瓦新能源及配套煤电碳捕集一体化等项目开工建设。

　　“2024年新能源业务扭亏为盈与其提前布局有很大关系。新能源业务前期投入大，周期长，转型难，目前来看中国石油的战略是具有前瞻性的。”金镭表示。

　　中国海油2024年渤海岸电工程全面投运，全年完成绿电替代7.6亿千瓦时，创建海上油气田火炬气回收关键技术体系。获取200万千瓦海上风电资源，海南CZ-7等示范项目有序推进。推进CCS/CCUS产业化，打造渤海和海南两个海上CCUS基地，积极推进大亚湾区、长三角海上CCS/CCUS示范项目。

　　中国石化方面，加快发展以氢能为重点的新能源和高端化工材料，着力打造世界领先的洁净能源化工公司。积极拓展更多用氢场景，示范带动氢能交通规模化利用;持续打造“油气氢电服”综合能源服务商。

　　化工板块亏损扩大

　　相较于中国石油和中国海油，中国石化的整体业绩略显逊色。化工板块的亏损扩大是业绩下滑的主要原因。年报显示，2024年化工板块经营收益亏损99.97亿元，比2023年多亏损了近40亿元。

　　中国石油大学(北京)经济管理学院能源经济与金融研究所长郭海涛表示：“在国际市场低迷、国内有效需求不足的现状下，石化行业内卷式竞争持续加剧，产品价格自2024年以来持续下行，严重影响了中国石化的营收和利润。”

　　金镭教授也有同感：“中国石化虽然在基础化学品和通用材料领域占据优势，但在高端产品方面与国际先进企业相比仍有差距，同时，化工产品品类众多，任何单一产品的市场空间并不足够大，因此利润出现亏损并不意外。”

　　炼油板块方面，中国石化炼油事业部经营收入约1.48万亿元，同比降低3.2%。报告称，这主要归因于成品油价格随原油价格下降，以及柴油销量减少。2024年，中国石化柴油销量5631万吨，同比下滑8.9%。从加工量上看，汽油产量同比增长2.6%，煤油产量同比增长8.6%，柴油产量同比下降10.3%。

　　中国石化营销及分销事业部经营收入为1.71万亿元，同比降低5.7%。其中，汽油销售收入为8138亿元，同比降低2.1%;柴油销售收入为5628亿元，同比降低10.1%;煤油销售收入为1530 亿元，同比降低1.1%。

　　“随着新能源汽车渗透率的不断提高，传统成品油市场受到的冲击日益加剧。汽油、柴油等产品需求增长乏力甚至出现下滑，而中国石化在传统炼油业务方面资产规模庞大，业绩承压是必然。”金镭表示。

　　加快转型升级

　　从资本开支计划看，“三桶油”今年仍将大额投向上游勘探及开发板块。中国石油计划将八成资本支出(2100亿元)投向油气和新能源分部，继续聚焦国内松辽、鄂尔多斯、准噶尔、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地的规模效益勘探开发，加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度，在海外做好中东、中亚、美洲、亚太等合作区现有项目经营的同时，推进自主勘探项目开发。

　　中国石化方面，2025年公司计划资本支出1643亿元，其中，勘探及开发板块资本支出767亿元，主要用于济阳、塔河等原油产能建设，丁山—东溪、川西等天然气产能建设以及油气储运设施建设。

　　中国海油2025年计划资本支出1250亿至1350亿元，产量目标提升至760至780百万桶油当量。

　　“2025年全球原油市场面临几个不确定性，包括特朗普的关税政策落实情况、OPEC+的原油产量政策和地缘政治等因素，但无论怎样，作为国内主要油气生产企业，继续坚持增储上产、控本增效符合整体战略。”郭海涛教授表示。

　　相对上游的增储上产，业内专家普遍担心化工板块的业绩，此前中国石化虽然加大了化工板块的资本开支，用于乙烯项目、新材料项目建设等，但短期内难以扭转亏损局面。再加上述不确定因素，进一步增加了化工板块扭亏难度。

　　即便如此，中国石油和中国石化2025年仍将拨出较大开支用于下游炼油和化工业务的转型升级。中国石油炼油化工和新材料业务计划资本支出365亿元，用于建成投产吉林石化炼油化工转型升级项目、广西石化炼化一体化转型升级项目，实施独山子石化塔里木120万吨/年二期乙烯项目、蓝海新材料公司高端聚烯烃新材料项目等。中国石化财务总监寿东华在业绩会上亦表示，新能源、航空航天等新兴领域发展将拉动高端聚烯烃等新材料消费增长，化工品市场仍有较大增长空间，公司将继续加大新产品、高附加值产品开发力度。

　　责任编辑：周志霞