“三桶油”前三季净利润下降，或给全年业绩奠定基调。

○ 文/本刊记者 郑 丹

　　10月底，“三桶油”的三季度财报悉数发布。

　　从盈利情况看，前三季度，中石化和中石油净利润降幅同比均超过20%。对比去年同期，“两桶油”净利合计超千亿元，今年前三季度净利合计则降至805亿元，同比下滑超20%。

　　专家认为，国际国内经济增速放缓、国际油价震荡走低和石化行业竞争加剧等因素共同造成此次石油企业效益下降。由此推测，“三桶油”今年全年的业绩可能因此定调。

　　收入齐增利润有降

　　财报显示，前三季度，中石化实现营业收入22333.05亿元，同比增长7.7%;归属于母公司股东净利润432.81亿元，同比下跌27.8%。中石油实现营收18144亿元，同比增长5.1%;归属于母公司股东净利润372.82亿元，同比下降23.4%。中海油实现油气销售收入1426.19亿元，同比上升7.2%。

　　从上述数据看，三家公司收入齐增，中石油和中石化净利同比皆降。

　　中国石油大学(北京)经济管理学院副教授金镭博士表示：“从整体看，在国内环境相对比较吃紧，成品油市场竞争加剧，中美贸易摩擦程度加大以及国际原油价格走低的大形势下，‘三桶油’的总营收增加，虽然净利润有所减少，仍然可称为三季度业绩的亮点。”

　　那么，国际国内形势如何影响国内石油公司的业绩表现?

　　“受国际油价下降和国内成品油市场竞争激烈影响，经营业绩同比下降”，中国石油在回顾前三季度的经营业绩时如是分析。

　　今年，国际油价从年初持续上涨后又震荡下行，前三季度，两个基准油价均价均呈现同比下降。北海布伦特原油和美国WTI中质原油现货平均价格分别为64.59美元/桶和57.08美元/桶，同比分别降低10.5%和14.7%。

　　从IOC近日发布的第三季度财报来看，大型国际石油公司的净利润水平也都出现不同幅度的缩水。据本刊记者综合梳理，第三季度，埃克森美孚盈利同比下跌49%，壳牌调整后净利润同比下滑15%，道达尔调整后净利润同比下滑24%，雪佛龙净利润同比下降36%。对于盈利水平下降，多数石油公司表示受国际油价拖累。

　　“净利润下降，国内国际是类似的。除了国际油价的因素之外，整体反映出国际经济形势的阻力，即总的经济增量在减缓，能源消耗包括成品油的消耗在减弱。再有，新能源的快速推进，也在一些层面上降低了传统石油企业在化石能源方面的收益。”金镭表示。

　　炼化板块成重灾区

　　“从各项业务看，三大公司在勘探与开发板块表现较好，主要原因是产量上升抵消了实现价格的下降。”金联创资深分析师刘霞在分析“三桶油”三季度业绩时指出。

　　的确。自本轮国际油价触底回升后，勘探开发生产逐渐回暖，在三季度成为“三桶油”的盈利主体。得益于勘探开发力度加大，中石油前三季度勘探与生产业务实现经营利润769.35亿元，同比增长32.9%。同期，中石化勘探及开发板块实现经营收益87.18亿元，同比增加97.99亿元。得益于勘探开发和新项目投产以及成本控制，中海油油气销售收入同比上升7.2%。

　　与上游相比，中游炼化板块的日子显然没那么好过。中石化一位专家表示，2019年是全球炼化建设高峰期，国内也上马了许多大项目，供需形势的急剧变化在一定程度上影响了炼化企业的效益。

　　财报显示，中石油前三季度炼油与化工业务实现经营利润71.33亿元，同比去年同期的366.31亿元减少了294.98亿元。

　　以炼化业务见长的中石化，去年前三季度炼油板块经营收益达到546.80亿元，今年同期，虽然原油加工量和成品油产量仍然保持同比增长，但炼油板块经营收益只有225.00亿元。

　　“前三季度，三大公司业绩下滑的主要原因在于炼油与化工板块，销售业务也是景气不足。”刘霞表示。在她看来，随着炼化一体化项目的相继投产，在国内炼化产能过剩、毛利空间收窄、化工产品价格下降等因素的影响下，中石油及中石化的炼油与化工板块均表现欠佳。

　　近年来，国内成品油需求保持增长，成品油市场供应充裕、竞争激烈，油品销售公司拓展盈利空间的压力加大。一位业内专家向本刊记者表示，在山东和河南等地的一些加油站，为防止成品油积压就不得不降价让利销售。另外，去年7月，外资在我国设立连锁加油站的持股限制被取消，石油下游环节放开，成品油销售环节竞争主体增加，其中不乏民营油站和外资企业强强联合，重装上阵。一块蛋糕，谁想多吃一口都难。

　　对此，刘霞认为：“受国内成品油产能过剩、市场竞争加剧、价格到位率走低等因素影响，石油企业销售业务实现经营利润亦出现下滑。”

　　9月3日，一个全新的自有咖啡品牌——“易捷咖啡”亮相苏州，这是中石化加油站便利店业务“外送+到店消费”新零售模式的创新，也是加油站竞争的一样新式武器。可以预见，尽管形势严峻，竞争依旧激烈，但“三桶油”拓展利润空间的尝试会不断出新。

　　全年业绩表现待估

　　今年以来，全球经济下行压力不断增大，IMF和WTO等国际机构一再下调对世界经济的增长预期。同时，国内石化行业经济下行压力加大。中国石油和化学工业联合会发布的最新数据显示，1-9月，全行业增加值增速为4.1%，虽较前8月回升0.2个百分点，但力度明显偏弱，且不稳定。

　　“全年的业绩，我感觉应该是延续三季度的情况，在总收入有所增长的情况下净利润还是会有一个下滑的趋势，”金镭说，“而且，在全球经济形势不太明朗之前，这是一个大的趋势，应该不会发生改变。”

　　数据显示，2018年全年，“三桶油”实现归属母公司股东净利润均超过500亿元。今年，能否都跨过500亿元，目前看还是一个未知数。

　　不能否认的是，“中石油与中石化的净利润虽然在2019年三季度出现大幅下滑，但依旧遥遥领先于大多数同行。”刘霞说，“根据前三季度业绩来看，预计2019全年三大公司实现利润增长的压力很大。”

　　国际油价、国内成品油价格下跌、下游市场饱和、石化行业产能过剩……面对诸多左右业绩表现的因素，“三桶油”何处突围?

　　专家认为，尽管国际油价的走势不可控，但营业成本却有下降的空间。

　　从前三季度来看，“三桶油”在降本方面确实可圈可点。以上游为例，第三季度，中海油油气单位操作成本11.28美元/桶，同比降低1.7%。前三季度，中石化原油实现价格为8.82美元/桶，同比下降9.7%;中石油油气单位操作成本11.28美元/桶，同比降低1.7%。

　　“四季度，公司将加强生产组织统筹协调，推进降本增效，确保完成全年生产经营目标。”中石油在财报中表示。

　　可见，无论国际油价如何变动，降本增效仍然是“三桶油”不变的主题。

　　责任编辑：郑 丹

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